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云锋基金的真实运作情况究竟怎样？马云和虞锋的角色与利益如何分配？其旗下发行基金的收益到底如何，各位LP大佬究竟赚到了多少钱？而虞锋，在替朋友圈众人打理财富的过程中，自身收获如何？
??作者｜陶娟
??来源｜新财富plus（ID：xcfplus）
作为与马云并肩战斗的队友，时常处于公众视线之外的虞锋，已是投资和创富领域难以忽视的存在。粗略算来，在通过创办聚众传媒收获第一桶金16亿元之外，虞锋通过参股华谊兄弟收获约10亿元，通过铼钸投资持有的世纪游轮股权账面市值96亿元，再加上在蚂蚁金服中的间接持股估值15亿元，在云锋金融中的持股市值30.57亿元，以及在云锋各基金中可以体现的GP分成及LP收益，估计虞锋的财富值在亿元之上。
目前来看，云锋基金的整体回报超过行业平均水平——云锋1期美元基金中可追溯的项目成本合计37.3亿元，已回收.8亿元，退出项目回报倍数为3.31倍；2期美元及人民币基金所投资的已上市项目成本合计33.7亿元，项目现值为亿元，账面回报倍数为2.71倍——而且其基金存续期长达10年，还有充分的回报周期。
云锋基金的LP名流济济，涵盖新财富富人榜上20名富人，他们的身家合计超过亿元，而云锋LP所控制的上市公司市值更超过5万亿元。这些都构成了云锋基金布局落子的生态圈。假以时日，这家拥有草根PE无法比拟资源的基金，或有更令人瞩目的表现；何况，云锋基金与阿里系联系密切，其目前的回报主力项目阿里巴巴、中信21世纪、圆通速递等均与阿里系相关。
如今，随着虞锋亲自掌控港股上市公司云锋金融，未来，他无疑还有峥嵘岁月可以期待。
虞锋身上，有两大标签：聚众传媒创始人，云锋基金创始人。如今，聚众早被分众湮没，云锋却仍锋头十足，播云布雨。
尽管云锋基金无论投资何种项目，媒体时常都冠以“马云看中，马云青睐”之语，但在云锋的国度里，虞锋，应当才是那个握有更高话语权和收益分成份额的人。云锋基金的GP份额中，马云和虞锋是四六开，马云占40%，虞锋占60%。
从创业家到投资家
在从创业者到投资人的身份切换中，作为与马云并肩战斗的队友，复旦大学哲学硕士出身的虞锋，时常处于公众视线之外，却从聚众时代起，就是一个难以忽视的存在。
聚众与分众
6年1月，聚众传媒已经向美国证券交易委员会（SEC）提交了招股资料，作为聚众创始人的虞锋离“美股上市公司董事长”的光环只差了临门一脚，他却坐下来和江南春谈了谈。这位分众传媒的创始人，和虞锋共同开创了户外媒体这样一个全新的行业，也是他最大的对手。6年1月8日，分众传媒与聚众传媒达成协议，分众以支付万美元现金以及2.31亿美元新发行股票的对价，取得聚众传媒%股权。
在上市这个节骨眼上，放弃去纳斯达克敲钟的荣誉，一般人是做不到的。虞锋曾有过解释，“上市了拿了钱是可以继续打下去，个人的名誉很好听，但是企业的发展会受到很大的压力，双方都会受到很大的压力，上市的目的是什么？中国这个行业的发展最后要走到哪里去？”在经历数年高速扩张之后，分众和聚众已成为户外显示广告行业的老大和老二，但彼此间的竞争也日趋激烈，聚众若选择上市，融资后的唯一选择还是继续烧钱对抗，在商业的逻辑下，和比战好。
这一幕，在此后中国的市场上也并不鲜见——滴滴优步合并，美团大众点评合并等。而论及细分领域两大寡头的合并重整，当年有此胆识的虞江二人乃至他们背后的资本推手，或算得上这一路径的中国开山者。
不会为了上市而上市，轰轰烈烈不如冷静抉择，这一权衡足以折射出虞锋理性的一面，这一特质将继续洞穿他以后的岁月。
合并后，虞锋成为了分众的联席董事长，根据分众5年年报（6年6月2日披露，此时合并交易已完成），虞锋一度持有分众6.8%股权，按6年6月2日分众25.3亿美元市值计算，虞锋所持股权市值约1.72亿美元，按彼时汇率计算折合人民币13.76亿元。不过合并当年分众的年报（6年年报）显示，相比江南春在分众里仍占有9.95%的股权（表1），虞锋的分众股票已所剩不多，以至于并无具体显示（低于5%）。
或许正因话语权的有限，虞锋很快就选择淡出。7年２月，他辞去分众的职务，卖掉手中的股票，似有归隐之意。不过，这年年末的一纸股权转让书，不期然间为其打开了人生的另一扇窗。
初战华谊：万收获10个亿
华谊兄弟在上市前经历了复杂的重组和融资过程。虞锋及其母亲王育莲则分数次受让了华谊有限（上市主体华谊兄弟的前身）股权。
7年8月28日，上海开拓（虞锋及王育莲母子全资控制公司，全称为上海开拓投资有限公司）分别从刘晓梅、王忠磊、冯祺三人手中合计受让了华谊有限0.36%股权，成本合计18万元。
7年11月19日，华谊有限的大股东华谊广告，将华谊有限4.%的股权转让给虞锋，转让价款为.57万元；将华谊有限3.%的股权转让给王育莲，转让价款为.12万元；冯祺将其持有华谊有限0.%的股权转让给上海开拓，转让价款为25.2万元；刘晓梅将华谊有限0.36%的股权转让给虞锋，转让价款为18万元。
两天后，上海开拓又将0.%华谊有限股权转让给王育莲，作价43.2万元。
6年末，华谊有限每股净资产已达2.84元，但这些转让款都是只和对应注册资本出资额相等。虞锋、王育莲的投资总成本是.89万元（.57+.12+18+43.2），拿到的是华谊有限.57万元、.32万元出资额。不过，这些平价的股权转让也有一个看似不相关联的伏笔，曾持有华谊国际控股（BVI）27%股权的TOM集团向王忠*等转让相应股权时，虞锋曾受让了0.6%的华谊国际控股（BVI）股权，成本为37.5万美元。另外两个接盘人为马云（万美元，3.2%股权）、江南春（万美元，3.2%股权）。
7年末，华谊有限以净资产折股，变更为上市主体华谊兄弟传媒有限公司时，发起人共18位，虞锋、王育莲共持股9.5%。此后华谊兄弟（）又分批吸纳了众多明星股东，并于9年10月14日在创业板上市。
华谊兄弟IPO前，王育莲持有万股，而虞锋则持有.4万股，合计持股7.54%，成为仅次于王忠*/王忠磊兄弟、马云的第三大持股人（图1）。若以华谊兄弟IPO时28.58元/股的发行价计算，虞锋母子的持股市值当时就已达到了2.72亿元，增值53倍。
不过，这只是财富牛市的起点。有了冯小刚、*、*等众多明星股东的加持，上市后的华谊兄弟气势如虹，迎来了一波令人叹为观止的涨幅，直到年才掉头向下，经历深幅调整。而虞锋母子则多次分批出售所持股份，如在华谊股价表现最好的年、年，他们都以敏锐的判断大量套现。
根据新财富的统计，虞锋母子历年套现金额合计超过7.5亿元，目前王育莲应已完全套现，而虞锋仍持有.39万股，位列华谊兄弟第9大股东。如果以年3月13日的收盘价计算，虞锋所持的华谊兄弟股票账面市值约为2亿元。再加上华谊兄弟历年的现金分红，粗略估算，虞锋母子当年一笔万元的投入，最终换来了10亿元的回报，回报倍数约倍（表2）。
在华谊兄弟的股东名单上，虞锋显然并不是最最耀眼的那颗星。二股东马云才是。媒体报道显示，正是马云，将投资华谊的机会介绍给了他在长江商学院EMBA总裁班圈子里的同学虞锋和江南春，虞锋投资华谊，因为马云信任王忠*，而他信任马云的眼光。
信任创造的价值，岂止千金？对于顶级富人的圈子而言，信任作为黏合剂是一切大生意的基础，而投资有前景的项目则可带来上百倍的回报。这中间，无疑大有可为。
转入PE赛道，云锋基金集齐朋友圈富人
9年，初夏，西湖。马云和虞锋一场乘兴泛舟之后，两大人生赢家双剑合璧行走资本江湖的概念也有了雏形。年初，嵌入二人之名的云锋基金正式落地——时谓“云展未来，锋收天下”。
马云巴巴的人脉和资源绝非一般富人可相提并论。很快，一票富人大腕加入了云锋基金的LP阵营，仅其发起人就是包括腾讯控股马化腾、巨人网络史玉柱、银泰投资沈国*、分众传媒江南春、华谊兄弟王忠*、新希望集团刘永好、新奥集团王玉锁、迈瑞医疗徐航、易居中国周忻、七匹狼周少雄、中国动向陈义红、五星电器汪建国、九阳股份王旭宁等人在内的豪华阵容（表3、图2）。据新财富统计，全中国最富人中，至少有20位上榜富人为云锋的LP，其中12位LP更跻身中国最富百人之列。这些人不仅富甲一方，更控制一票上市公司资源，即使不完全统计，云锋基金LP所控制的上市公司市值加总也已超过5万亿元。
这些名单带给了外界巨大的震撼。募资从来是PE生存的第一道关卡，但在云锋基金的运作中，这似乎不是问题。云锋基金创立之时，王玉锁甚至宣称：“未来投资行业会产生新的方程式：马云+虞锋索罗斯！”
集齐马云、虞锋朋友圈富人的云锋基金，的确有能力“召唤神龙”。而随着一大批明星项目的相继曝光，自带光环的云锋基金，更令人目眩。云锋基金入股本身就能给初创企业带来极大的
