北京治疗白癜风手术多少钱三大经济圈指数：区域主题指数基金优质标的
资本市场作为实体经济的“晴雨表”，展现区域经济成长轨迹成为其当仁不让的职能。深圳证券信息公司联合上海第一财经发布的三大经济圈指数(CBN长江、CBN珠江、CBN渤海)便是这一职能的具体体现。自发布以来，三大经济圈指数市场表现各具特色。它们客观反映了中国经济影响力最大的三个经济圈的产业结构特征，为社会各界关注中国经济发展和区域经济发展提供了一个良好的窗口。
这三大指数今年上半年的市场表现如何？与现有的区域主题基金相比，其收益怎样？
三大经济圈指数走势分化
2009年上半年，A股市场延续自2008年底启动的反弹行情。代表两市整体走势的巨潮A指上涨75.54％。三大经济圈指数表现明显分化：CBN珠江显著强于大势，上半年累计上涨91.29％，领先大盘近16个百分点；CBN长江与巨潮A指走势较为接近，上半年收益77.56％；CBN渤海则落后巨潮A指18个百分点，收益57.16％。
三大经济圈指数的市场表现，一方面反映了市场运行的阶段性特征，另一方面也与三大经济圈的内部产业结构特征相吻合。自发布以来，CBN珠江一直表现出领涨特征，在三指数中一枝独秀。金融和房地产流通市值权重合计高达73.43%，两行业的市场走势对指数的市场表现一直有着决定性的影响。2008年金融危机以来，出口受挫使珠三角的电子通讯产品、家用电器制造等传统行业备受冲击，也使该区域的经济发展面临挑战。2009年以来，房地产行业逐渐走出低谷，成为阻挡珠三角经济下滑的中流砥柱。在资本市场中的表现就是金融和地产股的强势反弹，两行业对CBN珠江上涨的贡献度更是高达82.26%，两者是引领CBN珠江跑赢大势的决定力量。
长三角区域产业层次较丰富，产业结构比较合理，形成了产业链长、规模化的产业集群。这在CBN长江的行业权重分布中得到了充分体现。除金融业权重(46.10%)领先较多外，商业服务、信息技术、交通运输、房地产等行业权重差距并不大，对指数上涨的贡献度也相近，呈现出齐头并进态势。CBN长江走势稳健，与大盘指数走势甚为接近，与该区域产业结构丰富、均衡有一定的关系。
环渤海突出的优势是资源禀赋较好，产业基础雄厚。中国石油（601857）、中国石化（600028）、长江电力（600900）、中国神华（601088）等能源巨头齐集环渤海，CBN渤海中能源行业权重高达26.31%。能源业在今年上半年表现欠佳，这是CBN渤海落后大盘的一个主要原因。
区域主题基金跑输三大指数
随着区域经济成为经济发展的热点，资本市场区域投资的理念也逐渐兴起。2005年3月，A股市场第一只区域主题投资基金宝盈泛沿海（213002）区域增长股票证券投资基金成立。紧接着，富国天瑞（100022）强势地区精选混合型证券投资基金成立。但随后三年，区域主题投资基金的设立出现空当，直到今年5月，国泰区位优势（020015）股票型证券投资基金设立，局面才有所改观。从规模上看，区域主题投资基金的相对规模尚可，宝盈区域和富国天瑞的一季度份额分别为55.31亿份和95.03亿份，高于开放式基金平均水平。但绝对规模远远不足，两只基金的份额仅占市场的0.79％。这一方面说明市场对区域投资的认识还有待普及和深化，另一方面也可能与区域主题投资基金的业绩表现不够出色有关。
统计显示，巨潮A指2009年上半年上涨75.54％，富国天瑞、宝盈区域同期回报率分别为60.41％和44.37％，均落后于市场整体收益。富国天瑞、宝盈区域业绩表现不佳主要与其股票仓位未能及时跟随市场变化而调整有关。从富国天瑞和宝盈区域2008年年末持股分布区域来看，两只基金分别持有54只和35只A股，其中属于三大经济圈的A股数量均达到60％以上，而属于三大区域指数样本股的A股数量则占四成左右。这反映出区域主题基金在品种配置上重点向三大经济圈倾斜，但在择股标准上与三大区域指数选样方法有一定的偏差。这可能也是造成其回报率落后三大经济圈指数的一方面原因。
区域指数基金目前是空白
区域经济的发展日益受到市场关注，而区域主题基金的发展在数量和规模上都远远滞后，以区域为投资主题的指数基金更是一片空白。时至今日，区域经济发展战略已经上升为我国重要的经济发展战略，资本市场理应给予区域经济投资更多关注，加大区域主题投资基金的发行规模，加快发行速度，引导资本向高增长的经济区域流动，推动区域经济发展。
有研究表明，最近5年连续跑赢对应指数的主动式基金的数量平均不足三成，而随着时间的推移，同类型主动式基金越来越难以超越被动式基金。本文的分析也表明，区域主题投资基金2009年上半年投资业绩与三大经济圈指数收益存在不小的差距。所以，在区域主题投资基金的设立上，指数型基金应成为上佳之选，以使投资者能分享区域经济增长的成果。
三大经济圈指数运行两年来，良好地展现了长三角、珠三角、环渤海经济圈的成长轨迹，其市场表现特色鲜明，收益性也禁得起市场检验。作为A股市场最早发布的、代表中国最具影响力的三大经济圈的区域指数，将是区域主题指数基金跟踪的上好标的。(深圳证券信息公司指数事业部)
